公司宣布25年三季报，上半年公司告终营收25.83亿元，同比增加15.76%，归母净利润2.26亿元，同比增加16.29%，扣非归母净利润1.54亿元，同比下滑17.37%。单Q3季度公司营收9.17亿元，同比增加15.08%，归母净利润0.80亿元，同比增加104.08%，扣非归母净利润0.60亿元，同比增加68.77%。

　　Q3收入稳步增加，修饰修材继续高增：公司Q3收入继续稳步增加，咱们预估修饰修材产物仍维持高增速，公司依据了然的起色旅途与持重的筹办战术，加快“中邦+东南亚”临蓐基地结构，正在坚韧现有市集上风的同时，主动探寻新交易增加点，借助众元化产物矩阵与环球化渠道上风，继续拓展市集掩盖维度。

　　Q3利润端同比改观明显，筹办向好+理财受益所致：公司Q3单季度毛利率为24.57%，同比下滑0.21pct，净利率为8.77%，同比晋升3.82pct，节余的晋升，一方面来自于筹办继续增加，下逛高附加值的产物收入占比晋升保险了全体节余本领，另一方面公司扩充资金诈骗恶果、局部理产业物收益计入非通常性损益所致。

　　财政用度晋升光鲜，现金流Q3同比改观：前三季度公司光阴用度率为17.74%，同比增加2.41pct，个中发售/执掌/研发/财政用度率分辩为4.49%/7.14%/3.57%/2.54%，同比转移+0.18/+0.33/-0.46/+2.36pct。现金流方面公司Q3季度筹办性净现金流为1.65亿元，同比扩充1.24亿元。

　　节余预测：咱们看好公司正在再生塑料行业永远的品类及渠道扩张，全工业链及环球化产能结构继续巩固公司角逐力。咱们估计公司25-26年收入分辩为34.3亿、39.1亿元，同比+17.2%、+14.2%，估计25-26年归母净利润分辩为3.2亿、3.8亿，同比+3.36%、+18.34%，对应25-26年PE分辩为18.7X、15.8X。